Gestion d'actifs (Asset Management) - 222 - 2ème année de master

Compétence à acquérir :
Gestion de portefeuilles

Description du contenu de l'enseignement :
Chaîne de valeur, taille du marché, principaux acteurs du marché de la gestion d'actifs
Revue de l’écosystème de la gestion d'actifs en Europe et des tendances structurantes pour les sociétés de gestion

Compétence à acquérir :
Programmation informatique

Description du contenu de l'enseignement :
VBA.
Introduction au langage de programmation informatique VBA.

Compétence à acquérir :
Comptabilité, analyse financière.

Description du contenu de l'enseignement :
Comptabilité, analyse financière.
Introduction aux principes et concepts de l'analyse financière.

Ects : 3
Compétence à acquérir :
Droit, Ethique, Conformité.

Description du contenu de l'enseignement :
Directive MIF; Conformité; Abus de Marché; Lutte Anti-Blanchiment; Codes de bonne conduite; CNIL; HALDE; Autorité des marchés financiers; Lois et règlements propres à l’activité des sociétés de gestion d’actifs; lois et règlements propres à l’activité bancaire et financière.
L’objectif du cours est que les étudiants acquièrent la culture nécessaire et indispensable sur les sujets de Conformité dans les établissements financiers. Les étudiants devront également être capables de réussir la « certification professionnelle » demandée par l’AMF sur les sujets liés à la Conformité. Le cours aborde de façon concrète la réglementation boursière et ses implications dans le travail quotidien des salariés des salles de Marchés.

Ects : 3
Compétence à acquérir :
Analyse macroéconomique

Description du contenu de l'enseignement :
Inflation; Croissance; Chômage; Crise; Taux d’intérêt réels d’équilibre; Q de Tobin; Règle d'or; Taux de change; Croissance; Macroéconomie « néo-keynésienne »; Indicateurs de conjoncture; Données d’enquête; Fonctions de réaction des banques centrales; Règle de Taylor.
Les gestionnaires de portefeuille ont besoin de posséder certaines connaissances macroéconomiques de base pour mieux fonder leurs décisions d’investissement. La valeur dite fondamentale des différents actifs financiers ne peut être analysée sans une prise en compte des évolutions macroéconomiques prévisibles à moyen et long terme. De plus, les performances de court terme des différentes classes d’actifs financiers dépendent crucialement des indicateurs macro-économiques, notamment en matière d’inflation et de croissance. Ce cours présente les méthodes dominantes utilisées par les praticiens de marché pour analyser et anticiper les évolutions macro-économiques, ainsi que les inflexions de politique monétaire. Il a une vocation appliquée et vise à donner à de futurs gestionnaires une bonne connaissance des instruments pratiques de prévision macroéconomique ainsi que des indications sur la meilleure façon d’utiliser ces instruments pour améliorer la performance de leur gestion.

Ects : 3
Compétence à acquérir :
Gestion de portefeuilles; Banque.

Description du contenu de l'enseignement :
Fair value; Regulatory prudent value; Mark to Market; Mark to Model; Banking Book; Trading Book; Dynamic hedging; Static warehousing; Single Stock range accrual;
Option on Basket; Risk metrics; Grecques; Cross gammas; Reporting; Value at risk; Risk factors selections; Monte-Carlo; Back testing; Stress Test; CDS; Securitisation.
The course studies: (i) Credit Risk and Regulation; (ii) Credit marketisation; (iii) Economicand regulatory capital.

Ects : 3
Compétence à acquérir :
Probabilités, Mathématiques financières.
Pré-requis recommandés :
Il est préférable de se mettre à niveau en probabilité malgré les rappels: espace probabilisé, tribu, intégrale, espérance, espérance conditionnelle.

Description du contenu de l'enseignement :
Mouvements browniens; Probabilités; Black and Scholes; Options; Calcul stochastique; Processus continus; Modèle binomial.
Les outils de la théorie des probabilités nécessaires à ce cours sont rappelés puis on introduit les modèles stochastiques de marché financiers à volatilité locale, au delà du modèle de Black & Scholes. On formule le principe de Pricing sous probabilité de risque neutre dans un marché complet qu'on implémente sous Python.

Enseignant responsable :

• EMMANUEL LEPINETTE

Ects : 3
Compétence à acquérir :
Probabilités, Programmation informatique.
Mode de contrôle des connaissances :
Projet en groupe de création d'un Pricer d'options vanilles sous VBA avec UserForm.

Description du contenu de l'enseignement :
Pricing de produits dérivés et calculs de sensibilités ; Simulation de Monte Carlo ; Arbres binomiaux (en temps discret) avec modèle Cox-Ross-Rubinstein ; Modèle de Black-Scholes (en temps continu) ; VBA.
Techniques de pricing et de simulation de produits dérivés développés sous l'outil VBA.

Ects : 3
Compétence à acquérir :
Gestion de portefeuilles

Description du contenu de l'enseignement :
ETF; Indices; Gestion passive; Gestion active; Gestion fondamentale; Produits dérivés, Swaps; Instruments de titrisation; fonds à capital garanti; Fonds à formule; Gestion dynamique.
Présentation en deux grandes parties des stratégies et outils propres à la gestion passive d'une part et à la gestion structurée d'autre part.

Analyse de performance d'investissement : mesure de performance, attribution de performance.

Ects : 3
Compétence à acquérir :
Gestion de portefeuille en risque de crédit
Introduction à la finance vert et au marché des Green & sustainable bonds
Mode de contrôle des connaissances :
Examen écrit, avec exercices et questions de cours
Pré-requis recommandés :
Notions d'analyse financière
Pricing d'une obligation
Notions de risque de taux
Pré-requis obligatoires :
Notions d'analyse financière
Pricing d'une obligation

Description du contenu de l'enseignement :
Vision « buy and hold » du crédit; Vision « Mark to Market » du crédit; Les agences de notation et les ratings; Les spreads de crédit; Analyse du crédit bancaire et entreprise; Dérivés de crédit dont les CDS; Modèles structurels et semi-paramétriques; Portefeuilles de crédit; Finance verte;
Analyse avancée et globale du risque crédit et de ses différentes composantes dans une perspective de gestion de portefeuilles. Introduction aux enjeux de la finance verte et aux obligations Green & sustainable

Bibliographie, lectures recommandées
Le risque de crédit - 4ème édition - Nouveaux enjeux bancaires: Nouveaux enjeux bancaires - Arnaud de Servigny et Ivan Zelenko
The Handbook of Credit Risk Management: Originating, Assessing, and Managing Credit Exposures,
Sylvain Bouteille,
Diane Coogan-Pushner

Hull-White on Derivatives
Credit derivatives : BRUYERE R., CONT R., FERY L., JAECK C. et SPITZ T.
Risque de crédit, Economica : GOURIEROUX, C. et A. TIOMO

Ects : 3
Volume horaire : 30
Coefficient : 3
Compétence à acquérir :
Econométrie, Modélisation, Finance Empirique, Méthodes Quantitatives
Mode de contrôle des connaissances :
Commentaire d’un article de recherche sur l’utilisation de modélisation quantitatives en Finance
Pré-requis recommandés :
Mathématiques

Algèbre linéaire, Analyse matricielle
Règles basiques de différentiation des matrices
Optimisation convexe

Statistiques

Densité d’une variable aléatoire
Probabilité conditionnelle
Loi des Grands Nombres
Théorème Central Limite

Théorie Financière

Espérance d’utilité
Théorie moyenne variance
Capital Asset Pricing Model
Théorie d’évaluation des option
Pré-requis obligatoires :
Statistiques Descriptives
Connaissance des instruments financiers de base et de leur évaluation

Description du contenu de l'enseignement :
Le cours consiste en une introduction formalisée et pratique aux méthodes statistiques et techniques économétriques utilisées en gestion de portefeuille, trading, pricing de produits dérivés, et gestion des risques.
Les différentes parties du cours sont :
1. Définition des rendements d’un actifs, Séries temporelles, Efficience des marchés
2. Econométrie de la frontière efficiente, Construction de portefeuilles
3. Modèle d’évaluation d’actifs (CAPM)
4. Modèles multifactoriels, Régressions multivariées
5. Econométrie des produits dérivés

Bibliographie, lectures recommandées
Campbell, Lo & MacKinlay (1997). The Econometrics of Financial Markets, Princeton University Press.
Gourieroux, Scaillet, Safarz (1997). Économétrie de la Finance, Economica (In French).
Ai¨t-Sahalia, Hansen (2010). Handbook of Financial Econometrics, North-Holland.

Enseignant responsable :

• SERGE DAROLLES

Ects : 6

Compétence à acquérir :
Python
Mode de contrôle des connaissances :
Projet

Description du contenu de l'enseignement :
Introduction à Python, application aux outils de gestion de portefeuille et construction de stratégies d'investissements quantitatives

Ects : 3
Compétence à acquérir :
analyse de produits structurés de crédit
Mode de contrôle des connaissances :
examen ecrit

Description du contenu de l'enseignement :
definition generale de la titrisation, revue des grandes classes de produits titrisés (ABS, CLO, tranches synthétiques), méthodes de valorisation, méthodes de rating

Ects : 3
Compétence à acquérir :
Gestion de portefeuilles.

Description du contenu de l'enseignement :
Arbirtrage; Volatilité Historique; Volatilité Implicite; Options; Grecques; Indice de volatilité; Gestion en Delta Neutre; Swaps de Variance; Futures et Options sur indice de volatilité; ETN sur les indices de volatilité; Couverture optimale; Hedge funds; Fonds de hedge funds; stratégies "market-neutral"; strategies "event-driven".
Outre une présentation détaillée et technique de la structure, des stratégies, et des performances des hedge funds, le cours permet de se familiariser avec le concept de volatilité, d'étudier en détail les techniques et stratégies inhérentes à l'arbitrage de volatilité, et enfin de découvrir les différents instruments financiers, plus ou moins sophistiqués, mises à la disposition des gérants actuellement. Permettre aux étudiants d'avoir une vision précise de la gestion d'un portefeuille de volatilité et des diverses problématiques rencontrées par le gérant au quotidien.

Ects : 3

Ects : 3
Compétence à acquérir :
Gestion de portefeuilles.

Description du contenu de l'enseignement :
ABS, CDO cash, CDO synthétiques, origination, rating, pricing, optimisation du capital, prêts immobiliers, crise.
Introduction technique et modélisée à la titrisation: (i) mécanismes et motivations de tous les acteurs d’une opération; (ii) fonctionnement, pricing et rating des Asset Backed Securities et les Collateral Debt Obligations (CDO); (iii) Applications des dérivés de crédit à la dernière crise financière; (iv) utilisation dans le cadre de libération de fonds propres sous Bale 2/3 ou dans le cadre d’opération de repos à la Banque Centrale Européenne.

Ects : 3
Compétence à acquérir :
Financement des entreprises.

Description du contenu de l'enseignement :
Capital Risque; Venture Capital, Start-ups; Fonds de Capital Risque; Valorisation; Instruments financiers, Marchés immobiliers; Indices immobiliers.
Dans sa première partie consacrée au capital développement, présenter de manière technique et modélisée la classe d’actifs Private Equity, le fonctionnement des fonds et dans le cas du Venture Capital, de détailler les méthodes d’analyse, de valorisation et de montage des opérations. Dans sa deuxième partie consacrée aux marchés immobiliers, introduire de manière formalisée les spécificités des actifs et marchés immobiliers, les raisons de leur financiarisation, et leur utilisation en gestion de portefeuille.

Ects : 6
Compétence à acquérir :
marches de taux d’intérêts , marches actions, produits derives
pouvoir parfaitement lire des documents en englais.
Mode de contrôle des connaissances :
Mémoire de recherche et présentations pendant le cours de stratégies de trading

Description du contenu de l'enseignement :
Analyse de l industrie des Hedge Funds sous divers aspects ( historique, particularités des Hedge Funds, différents types de stratégies des HF, analyse des performances , sélection des HF, intérêts et risques d’un investissement dans les HF.
A travers l étude des stratégies d’investissements utilisés par les Hedge Funds ,le cours permettra également aux étudiants de se familiariser avéc les différentes techniques de trading réalisées sur marches financiers dans le cadre de la gestion alternative.

Ects : 9
Compétence à acquérir :
Macroéconomie, Gestion de portefeuilles.

Description du contenu de l'enseignement :
Politique monétaire, Règle de Taylor, Banques centrales, Transparence, Taux de change, Taux d'intérêts, Croissance, Inflation, Eurozone, Cycles économiques, Statistiques macroéconomiques, Analyse fondamentale, Analyse technique, Sentiment des investisseurs, Courbe de Phillips, Trappe à liquidité, Taux bas, Modèle de Solow, Modèles DSGE.
Dans sa première partie le cours introduit les principes fondamentaux de l'analyse macro-économique: (i) Méthodologie de l'analyse macroéconomique top-down; (ii) Analyser les principales statistiques influençant les marchés; (iii) Repérer l’évolution historique des indices boursiers et des taux longs selon les phases du cycle économique; (iv) Anticiper et analyser les décisions de la Réserve fédérale et de la BCE; (v) comprendre les déterminants des taux de change et d'intérêts. Dans sa seconde partie, les étudiants sont amenés à gérer un fonds de manière fictive, à produire des notes de synthèse, et à prendre des décisions lors de comités d'investissement mensuels.