Gestion d'actifs (Asset Management) - 222 - 2ème année de master

Description du contenu de l'enseignement :
Chaîne de valeur, taille du marché, principaux acteurs, sources d’épargne, gestion indicielle, pression sur les marges, réglementation.
Donner une vision générale de l’écosystème de l’asset management et des principaux défis rencontrés.

Description du contenu de l'enseignement :
VBA.
Introduction au langage de programmation informatique VBA.

Description du contenu de l'enseignement :
Comptabilité, analyse financière.
Introduction aux principes et concepts de l'analyse financière.

Description du contenu de l'enseignement :
Directive MIF; Conformité; Abus de Marché; Lutte Anti-Blanchiment; Codes de bonne conduite; CNIL; HALDE; Autorité des marchés financiers; Lois et règlements propres à l’activité des sociétés de gestion d’actifs; lois et règlements propres à l’activité bancaire et financière.
L’objectif du cours est que les étudiants acquièrent la culture nécessaire et indispensable sur les sujets de Conformité dans les établissements financiers. Les étudiants devront également être capables de réussir la « certification professionnelle » demandée par l’AMF sur les sujets liés à la Conformité. Le cours aborde de façon concrète la réglementation boursière et ses implications dans le travail quotidien des salariés des salles de Marchés.

Description du contenu de l'enseignement :
Inflation; Croissance; Chômage; Crise; Taux d’intérêt réels d’équilibre; Q de Tobin; Règle d'or; Taux de change; Croissance; Macroéconomie « néo-keynésienne »; Indicateurs de conjoncture; Données d’enquête; Fonctions de réaction des banques centrales; Règle de Taylor.
Les gestionnaires de portefeuille ont besoin de posséder certaines connaissances macroéconomiques de base pour mieux fonder leurs décisions d’investissement. La valeur dite fondamentale des différents actifs financiers ne peut être analysée sans une prise en compte des évolutions macroéconomiques prévisibles à moyen et long terme. De plus, les performances de court terme des différentes classes d’actifs financiers dépendent crucialement des indicateurs macro-économiques, notamment en matière d’inflation et de croissance. Ce cours présente les méthodes dominantes utilisées par les praticiens de marché pour analyser et anticiper les évolutions macro-économiques, ainsi que les inflexions de politique monétaire. Il a une vocation appliquée et vise à donner à de futurs gestionnaires une bonne connaissance des instruments pratiques de prévision macroéconomique ainsi que des indications sur la meilleure façon d’utiliser ces instruments pour améliorer la performance de leur gestion.

Description du contenu de l'enseignement :
Fair value; Regulatory prudent value; Mark to Market; Mark to Model; Banking Book; Trading Book; Dynamic hedging; Static warehousing; Single Stock range accrual;
Option on Basket; Risk metrics; Grecques; Cross gammas; Reporting; Value at risk; Risk factors selections; Monte-Carlo; Back testing; Stress Test; CDS; Securitisation.
The course studies: (i) Credit Risk and Regulation; (ii) Credit marketisation; (iii) Economicand regulatory capital.

Description du contenu de l'enseignement :
Mouvements browniens; Probabilités; Black and Scholes; Options; Calcul stochastique; Processus continus; Modèle binomial.
Le but du cours est d'introduire les probabilités nécessaires au développement du modèle de Black & Scholes.

Enseignant responsable :

• EMMANUEL LEPINETTE

Description du contenu de l'enseignement :
Pricing de produits dérivés et calculs de sensibilités; Pricing de produits de taux et calculs de sensibilités; Outil d’études quantitatives de fonds; Simulation de Monte Carlo; Arbres binomiaux / trinomiaux; VBA.
Techniques de pricing et de simulation de produits dérivés développés sous l'outil VBA.

Description du contenu de l'enseignement :
ETF; Indices; Gestion passive; Gestion active; Gestion fondamentale; Produits dérivés, Swaps; Instruments de titrisation; fonds à capital garanti; Fonds à formule; Gestion dynamique.
Présentation en deux grandes parties des stratégies et outils propres à la gestion passive d'une part et à la gestion structurée d'autre part.

Description du contenu de l'enseignement :
Vision « buy and hold » du crédit; Vision « Mark to Market » du crédit; Spreads; Analyse du crédit bancaire et entreprise; Marché High-Yield; Dérivés de crédit; Modèles à intensité et CDS; Modèles structurels et semi-paramétriques; Portefeuilles de crédit; Finance verte; Analyse extra-financière; ISR.
Dans une première partie, analyse avancée et globale du risque crédit et de ses différentes composantes dans une perspective de gestion de portefeuilles. Dans une seconde partie, introductions aux enjeux de la finance verte et de l'ISR incluant l'analyse extra-financière.

Description du contenu de l'enseignement :
Le cours consiste en une introduction formalisée et pratique aux méthodes statistiques et techniques économétriques utilisées en gestion de portefeuille, trading, pricing de produits dérivés, et gestion des risques.
Les différentes parties du cours sont :
1. Définition des rendements d’un actifs, Séries temporelles, Efficience des marchés
2. Econométrie de la frontière efficiente, Construction de portefeuilles
3. Modèle d’évaluation d’actifs (CAPM)
4. Modèles multifactoriels, Régressions multivariées
5. Econométrie des produits dérivés

Enseignant responsable :

• SERGE DAROLLES

Description du contenu de l'enseignement :
IFRS, US GAAP, Conventions comptables, Ratios comptables, Valorisation boursière, Valorisation réelle, Biais comptables, Calcul de rentabilité, Qualité de l'information, Analyse économique de l'entreprise et de son secteur.
Le cours s’articule en trois parties : les comptes, la performance et la valeur, de manière à comprendre le processus de sélection de l’information utile pour l’analyse de la performance. Cette analyse et les prévisions permettent de construire l’évaluation de l’entreprise et de comprendre les éléments déterminants pour la construction d’un portefeuille performant.

Description du contenu de l'enseignement :
Arbirtrage; Volatilité Historique; Volatilité Implicite; Options; Grecques; Indice de volatilité; Gestion en Delta Neutre; Swaps de Variance; Futures et Options sur indice de volatilité; ETN sur les indices de volatilité; Couverture optimale; Hedge funds; Fonds de hedge funds; stratégies "market-neutral"; strategies "event-driven".
Outre une présentation détaillée et technique de la structure, des stratégies, et des performances des hedge funds, le cours permet de se familiariser avec le concept de volatilité, d'étudier en détail les techniques et stratégies inhérentes à l'arbitrage de volatilité, et enfin de découvrir les différents instruments financiers, plus ou moins sophistiqués, mises à la disposition des gérants actuellement. Permettre aux étudiants d'avoir une vision précise de la gestion d'un portefeuille de volatilité et des diverses problématiques rencontrées par le gérant au quotidien.

Description du contenu de l'enseignement :
ABS, CDO cash, CDO synthétiques, origination, rating, pricing, optimisation du capital, prêts immobiliers, crise.
Introduction technique et modélisée à la titrisation: (i) mécanismes et motivations de tous les acteurs d’une opération; (ii) fonctionnement, pricing et rating des Asset Backed Securities et les Collateral Debt Obligations (CDO); (iii) Applications des dérivés de crédit à la dernière crise financière; (iv) utilisation dans le cadre de libération de fonds propres sous Bale 2/3 ou dans le cadre d’opération de repos à la Banque Centrale Européenne.

Description du contenu de l'enseignement :
Capital Risque; Venture Capital, Start-ups; Fonds de Capital Risque; Valorisation; Instruments financiers, Marchés immobiliers; Indices immobiliers.
Dans sa première partie consacrée au capital développement, présenter de manière technique et modélisée la classe d’actifs Private Equity, le fonctionnement des fonds et dans le cas du Venture Capital, de détailler les méthodes d’analyse, de valorisation et de montage des opérations. Dans sa deuxième partie consacrée aux marchés immobiliers, introduire de manière formalisée les spécificités des actifs et marchés immobiliers, les raisons de leur financiarisation, et leur utilisation en gestion de portefeuille.

Description du contenu de l'enseignement :
Obligations; Duration; Courbe des taux; Maturité; Liquidité; Notation; Swaps de taux.
Le cours fournit une couverture très large des produits de taux et de leur technique de valorisation. Il apporte un éclairage sur les divers modes de gestion, les différentes stratégies d’investissement et leur mise en œuvre. Il aborde aussi la problématique de la mesure et de la couverture du risque de taux d’intérêt. Il donne enfin un aperçu des déterminants de la structure par terme des taux.

Description du contenu de l'enseignement :
Politique monétaire, Règle de Taylor, Banques centrales, Transparence, Taux de change, Taux d'intérêts, Croissance, Inflation, Eurozone, Cycles économiques, Statistiques macroéconomiques, Analyse fondamentale, Analyse technique, Sentiment des investisseurs, Courbe de Phillips, Trappe à liquidité, Taux bas, Modèle de Solow, Modèles DSGE.
Dans sa première partie le cours introduit les principes fondamentaux de l'analyse macro-économique: (i) Méthodologie de l'analyse macroéconomique top-down; (ii) Analyser les principales statistiques influençant les marchés; (iii) Repérer l’évolution historique des indices boursiers et des taux longs selon les phases du cycle économique; (iv) Anticiper et analyser les décisions de la Réserve fédérale et de la BCE; (v) comprendre les déterminants des taux de change et d'intérêts. Dans sa seconde partie, les étudiants sont amenés à gérer un fonds de manière fictive, à produire des notes de synthèse, et à prendre des décisions lors de comités d'investissement mensuels.