L'efficacité des marchés de l'électricité à court terme avec les énergies renouvelables variables et leur impact sur les Futures et les stratégies de couverture
04/12/2023 à 14h00
Mme Angela TORRES CORONA présente ses travaux en soutenance le 04/12/2023 à 14h00
À l'adresse suivante : Université Paris Dauphine-PSL, Pl. du Maréchal de Lattre de Tassigny, 75016 Paris Salle des thèses D520
En vue de l'obtention du diplôme : Doctorat en Sciences Economiques
La soutenance est publique
Titre des travaux
L'efficacité des marchés de l'électricité à court terme avec les énergies renouvelables variables et leur impact sur les Futures et les stratégies de couverture
École doctorale
École doctorale Dauphine SDOSE
Équipe de recherche
UMR 8007 - Laboratoire d’Économie de Dauphine
Section CNU
05 - Sciences économiques
Directeur(s)
M. Jan Horst KEPPLER et Mme Sophie MOINAS
Membres du jury
| Nom | Qualité | Établissement | Rôle |
|---|---|---|---|
| M. Jan Horst KEPPLER | Professeur des universités | UNIVERSITE PARIS DAUPHINE - PSL | Directeur de thèse |
| Mme Sophie MOINAS | Professeur des universités | Université Toulouse Capitole | Co-directrice de thèse |
| Mme Maria Dolores FURIó ORTEGA | Full professor | University of Valencia | Rapporteure |
| M. Bert WILLEMS | Associate professor | Tilburg University | Rapporteur |
| M. Fabien ROQUES | Professeur Associé | Université Paris Dauphine-PSL | Examinateur |
| M. Yannick LE PEN | Maître de conférences | Université Paris Dauphine-PSL | Examinateur |
| M. Benoît SéVI | Professeur des universités | Université de Nantes | Examinateur |
| M. Claude CRAMPES | Professeur émérite | Université Toulouse Capitole | Examinateur |
Résumé
Cette thèse questionne l'efficience de deux marchés au cœur de la transition énergétique : le Système Européen d'Echange de Quotas d'Emission (EU ETS) et le marché européen de l'électricité. Ces marchés sont cruciaux pour réduire les émissions de carbone et atteindre l’objectif zéro émission nette. Nous abordons des questions visant à améliorer l'efficience de ces marchés, en mettant l'accent sur le rôle des énergies renouvelables dans la détermination des prix. Le premier chapitre étudie la manière dont les producteurs-générateurs d'électricité ajustent leurs offres en fonction des prévisions du marché au jour le jour concernant la production d'énergie renouvelable intermittente et la demande totale. Nous montrons que ces anticipations ont un impact respectivement négatif et positif sur l'élasticité de l'offre. En outre, une offre plus élastique réduit la volatilité des prix. Le deuxième chapitre démontre l’impact de la production intermittente d'énergie renouvelable sur le prix à terme et la prime de risque sur le marché de l'électricité. A partir d’une estimation structurelle des fonctions de coût des producteurs, nous déduisons l'exposition au risque des participants en développant un modèle d'équilibre de marché et en analysant les données du limit order book du marché au jour le jour allemand et autrichien. Les simulations contrefactuelles révèlent qu’une augmentation de la production intermittente d'énergie peut conduire à différents effets de prime de risque en fonction des caractéristiques de la distribution de l'intermittence. Le troisième chapitre étudie l'impact des annonces réglementaires de la Commission Européenne en matière de climat et d'énergie sur les rendements des quotas de carbone. En utilisant la méthodologie des ``Event Studies,'' nous examinons treize catégories d'annonces concernant le fonctionnement du système et d’autres évènements pertinents, en nous concentrant sur les annonces relatives à la réserve de stabilité du marché (MSR) et aux révisions du Pacte Vert. Nous montrons qu'au cours de la période étudiée, 33% des annonces de la Commission Européenne produisent des rendements anormaux cumulés (RAC) significatifs, avec des rendements significatifs plus élevés après l’annonce. Les annonces relatives au MSR ne donnent pas lieu à des RAC significatifs, lié à l'ajustement progressif pour équilibrer l'offre excédentaire de quotas. En revanche, les annonces relatives au Pacte Vert s’accompagnent de RAC et des rendements anormaux significatifs.